高買低賣那麼多股票！退撫基金要有好績效？難！！

監督聯盟強調政府沒有100%退出基金管理

就沒有真正的年金改革

發稿單位/新聞聯絡人

新竹縣教育產業工會理事長  吳南嬿

聯盟召集人、全國教育產業總工會理事長  黃耀南

聯盟副召集人、全國公務人員協會理事長  李來希

聯盟發言人、全國教育產業總工會副理事長  彭如玉

聯盟副召集人、陸軍官校校友總會總會長  胡筑生

聯盟副召集人、中華郵政工會理事長  鄭光明

這段日子，年金改革所引發的各類鬥爭，讓整個社會都非常痛苦。但是，若全國人民不去正視國內各基金投資績效不彰的事實，年金改革的痛苦將徘徊不去。

為了瞭解我國退休基金投資績效的問題，監督年金改革行動聯盟（簡稱「監督聯盟」）的基金研究小組，以退撫基金為起始點，挖掘各基金的投資狀況，果然發現怪異的投資現象。

儘管退撫基金提供的資訊相當不透明，難以得知退撫基金的投資全貌，研究小組還是透過退撫基金的出清股票，找出退撫基金操作的不合常理之處，希望能透過這冰山的一角，看到整座冰山。研究小組在分析2015~2016年退休基金操作的問題之後，發現的問題有：

一、退撫基金買進不少一路走跌的股票。

研究小組發現在2015~2016年期間，退撫基金出清不少一路走跌的股票，如：昱晶（圖1）、揚智（圖2）、TPK-KY（圖3）、台表科（圖4）、兆赫（圖5）。從這五張圖中可以發現，這五支股票都賣在低點，虧損機率極大。這讓身為退撫基金計劃參與者的我們要問，退撫基金手上到底有多少這種股票？這幾支股票到底讓我們的退休養老金虧了多少錢？退撫基金管理委員會應該對計劃參與者交代清楚。

二、退撫基金有不少股票在出清後就上漲。

退撫基金不僅買進不少一路走跌的股票。更誇張的是，還有不少股票是在出清後就上漲，如：智邦（圖6）。

在這兩年出清的股票中，除了看到上述兩種現象之外，還有其他奇怪的狀況。舉例來說，在一路走跌的趨勢中，偏偏挑中最低區間賣出，如：正文（圖 7）。 也有走跌了好幾年的股票，退撫基金卻在最低的時間區間出清（台玻—圖8），而且一出清後就上漲（台玻--圖9）。

講到這裡，也許有人會認為，投資本就有賺有賠，這樣要求退撫基金管理委員會是不是太苛了呢？一點也不。退撫基金的操盤手應該都是專業人士，也應該知道退休基金應採長期投資，而不是採凱因斯的「選美比賽」模式，去猜測股票的漲跌。所以，在投資的時候，應該要去瞭解每支股票的財務、經營狀況…等，才能知道哪些股票是虛胖，哪些被錯殺。不然，韓國退休基金NPS如何能夠到新興市場去尋找被低估的金融商品？加拿大安大略教師退休基金又如何知道哪些投資能夠穩定獲利？

退休基金關乎每個委託人和基金受益人的老年生活，投資績效又決定人民的在職暨退休所得，所以，監督聯盟要求，年金改革的第一步，應跟隨國際退休基金優等生的腳步，從政治黑手退出基金管理及投資資訊透明公開做起。各退休基金應立即公佈過去各項股票的買賣資料（包括日期、價格…等）、買進賣出理由書…等，徹底解決退休基金投資的黑箱狀況，並將各退休基金財團法人化，這才算是年金改革邁出正確的第一步。

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【監督年金改革行動聯盟加盟團體】：

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